【证明导读】

1. Q2事迹承压，用度管控合理。

2. AI发轫就业升级，鸠合膨胀趋稳，雅致无比化运营激动中。

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中枢不雅点

事件：2025年8月30日，公司发布2025半年度事迹证明。2025H1竣事营业收入41.09亿元，同比-2.28%；归母净利润-2.21亿元，同比归天扩大2.59%；扣非净利润约-2.38亿元，同比归天扩大6.15%。

Q2事迹承压，用度管控合理。Q2单季营收23.55亿元，同比-2.02%；归母净利润0.54亿元，同比归天缩窄23.81%。收入受体检东谈主次波动和客单价影响稍许下滑，事迹举座承压。H1毛利率为33.03%，较前年同时下落2.62pct。用度方面，公司销售/研发/处置用度为9.82/0.24/4.15亿元，同比变化-8.75%/-4.51%/-0.50%，销售/研发/处置用度率为23.9%/0.59%/10.09%，同比变化-1.69pct/-0.02pct/+0.19pct，举座时间用度率为38.29%，较前年同时下落约1.45个百分点，用度管控收尾逐渐走漏。现款流改善，诡计现款流净额归天收窄。诡计活动现款流净额为-4.22亿元，较前年同时的-5.92亿元显贵改善，主要成绩于回款及用度去世优化。

AI发轫就业升级，鸠合膨胀趋稳，雅致无比化运营激动中。上半年公司AI相关收入为1.40亿元（占营收3.4%），心肺联筛、AI-MDT 证明、肺结宁、脑睿佳、数智云胶片、眼底AI居品孝顺中枢增量。时期上，与达摩院调和开发的“一扫多查”AI时期竣事多癌早筛（胰腺癌敏锐度92.9%、特异度99.9%），FDA认证的温情性医疗器械DAMO PANDA在宁波临床试点中成效识别1.5cm早期胰腺癌；居品上，肝健康处置AI系统（脂肪肝全周期处置）、脑睿佳（脑卒中预警）等专病居品矩阵成型，深圳减重代谢中心首创“AI健管师+三师共管”模式。此外，公司在区域渗入与鸠合膨胀方面捏续优化，上半年新增5家控股体检中心（如蚌埠宝中堂、广州康园），要点布局二三线城市。关闭低效门店（如青岛南好意思门诊部），存量中心东谈主效晋升政策显效。

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投资提出

体检赛谈遥远趋势向好，公司当作体检行业龙头企业具备卡位上风，提出柔顺遥远上行空间。

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风险提醒

医疗消耗复苏不足预期的风险，AI居品时期落地与买卖化进展不足预期的风险，鸠合膨胀管控不足预期与商誉减值的风险。

如需取得证明全文，请辩论您的客户司理，谢谢！

【星河医药程培】公司点评丨好意思年健康 (002044)：Q3收入利润双增长，事迹稳当预期

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本文摘自：中国星河证券2025年9月1日发布的商榷证明《【星河医药】公司点评_好意思年健康_事迹承压，AI赋能与雅致无比化运营捏续激动》

分析师：程培、李璐昕

评级体系：

评级圭臬为证明发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市集阐述，其中：A股市集以沪深300指数为基准，新三板市集以三板成指（针对合同转让场合）或三板作念市指数（针对作念市转让场合）为基准，北交所市集以北证50指数为基准，香港市集以恒生指数为基准。

行业评级

保举：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

规避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

保举：相对基准指数涨幅20%以上。

严慎保举：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

规避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律声名：

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