快！抢大件！买手机、买电脑、买汽车、买建材。曩昔几天，好意思国浮滥者堕入了着急，启动抢购一切他们以为可能大幅加价的大件商品。那些还拿着老款iPhone的大众九游体育娱乐网，则在收拢这临了的时机升级我方最常用的电子开辟。

　　在加州圣何塞南部的一家苹果店，一位伙计显现说，曩昔几天店内的客流量多了不少，销量澄清高于以往。不外他也提到，未必更多东说念主会去运营商买iPhone，因为会有更大的扣头。

　　这一个星期好意思国的iPhone销量，未必可能逾越了每年的圣诞销售旺季。但畴昔会怎么，iPhone会加价若干？谁也不知说念。不错细方针是，这场好意思国挑起的关税大战中，莫得哪家好意思国巨头公司比苹果更煎熬。

　　豪恣关税苹果暴跌

　　这一切的根源都是白宫。向全球开炮！皆备加关税！好意思国总统特朗普上周通告了令东说念主颤抖的关税大战：一方面对果然整个国度开征10%的基准关税；另一方面凭据好意思国的交易逆差气象，再对特定交易伙伴稀奇征收最高49%的“互助性关税”。

　　澄清，特朗普政府但愿以固有的坚贞表情施压交易伙伴，与好意思国再行交易谈判和联系调度，以削减交易逆差，同期鼓励制造业回流好意思国。但这样顶点的掀桌举动究竟能有多大成效，是否激励更大的繁芜和破碎，则是个巨大的问号。

　　这一近乎豪恣的关税大战计较不仅将给好意思国经济带来首要冲击，更可能颠覆曩昔数十年的全球交易体系。关税计较通告之后，更是激励了好意思国经济堕入零落的担忧。摩根大通依然将本年好意思国经济预期从此前的增长1.3%下调为萎缩0.3%。

　　受此影响，好意思国股市在曩昔几个交游日捏续暴跌，市值挥发了逾越5.4万亿好意思元。而在企业层面，关税大战更是让那些业务全球化的跨国企业巨头们平直堕入了逆境。浮滥电子巨头苹果无疑成为了风险敞口最大的企业，莫得谁比苹果更依赖全球化和亚洲工场。

　　这种着急也体目下了苹果股价中。4月2日苹果盘后大跌6%，4月3日暴跌9%，4月4日再跌7%，4月7日下挫4%，4月8日又跌5%。只是曩昔几个交游日，苹果股价就下挫了逾越20%，市值挥发了7000多亿好意思元。微软再次成为了全球市值第一。

　　分析师也坐不住了。Wedbush著明分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）周末大幅下调对苹果和特斯拉的筹办股价，将苹果筹办股价下调75好意思元，至250好意思元，目下苹果股价在172好意思元。

　　艾夫斯暗示，好意思国政府的关税战术可能会给这两家企业带来首要冲击。”特朗普发动的关税经济末日对苹果将是场彻里彻外的不清闲，该公司在中国宏大坐蓐基地。在咱们看来，莫得哪家公司遭逢的负面影响比苹果更严重。90%的iPhone都在中国坐蓐拼装。”

　　多元坐蓐逃无可逃

　　无人不晓，苹果的供应链高度依赖外洋，零部件主要来自中国、中国台湾、韩国、日本等地，而拼装则分散在中国、越南、印度等国，大部分拼装都会聚在中国。这意味着一朝开征关税，苹果产物在每个设施都将靠近着特朗普政府的关税冲击，尤其是他们的中枢产物iPhone。

　　天然苹果目下在中国、越南、印度和巴西等地拼装iPhone，但九成产能都在中国。按照目下特朗普政府对中国54%，对越南46%，对印度26%的税率，苹果果然逃无可逃。凭据摩根士丹利的臆度，若是苹果莫得得到特朗普政府的杰出豁免，单是iPhone的资本每年就将加多约85亿好意思元，至极于财年利润将下滑7%。

　　天然频年来苹果在鼓励产能多元化，但绝大部分产能依然留在中国。要在其他国度复制进修的产业链并非一朝一夕之功。而且，多元化英勇在战术变动眼前绝不测旨。就连坐蓐电脑和腕表的泰国和马来西亚在这次关税大战中也莫得避免，阔别靠近着36%和25%的关税。

　　而且，苹果的中枢零部件来自于中国、日本、韩国以及中国台湾地区。这些国度和地区也靠近着特朗普政府的新关税：日本24%、韩国25%、中国台湾地区32%。这意味着苹果从零部件到拼装，每个设施都会被特朗普政府的关税打压。

　　iPhone资本飞腾五成

　　凭据路透社的瞻望，苹果的潜在关税资本可能每年高达359亿好意思元。就算是富可敌国的苹果，也顶不住这样的冲击。苹果上一财年净利润为937亿好意思元，这至极于快要五个月的利润，因为白宫一纸文献就平直清零。

　　而且，这还莫得讨论到产物价钱大幅飞腾之后导致的营收和市集份额赔本。若苹果将关税资本转嫁给浮滥者，那么凭据路透社瞻望，iPhone在好意思国市集的价钱可能飞腾30%-43%。例如，iPhone 16起售价599好意思元，可能升至780-860好意思元。

　　不加价是不行能的。花旗银行分析，若是苹果完全收受54%的中国关税，那么苹果毛利率将平直减少9个百分点（苹果2024财年毛利率为46%）。苹果若不调度价钱，那么运渔利润和每股收益可能减少32%。这将对其财务发达组成首要恫吓。

　　更雪上加霜的是，若是好意思国经济因为关税大战堕入零落，浮滥者会削减非必要开销。而苹果产物本就价钱崇高，再因为关税加价，例必会影响到市集需求，从而负担苹果的营收和市集份额。

　　以一部256GB的iPhone 16 Pro例如，硬件资本价549.73好意思元。其中最贵的录像头模组价值126.95好意思元，来自日本索尼；搞定器价值90.85好意思元，由台积电代工；娇傲屏价值37.97好意思元，来自韩国；5G芯片价值26.62好意思元，来自于台积电代工的高通；内存价值21.80好意思元，来自好意思国好意思光；机身框架价值20.79好意思元，来自中国；存储价值20.59好意思元，来自日本东芝。（来自TechInsights瞻望）

　　除了内存，其他部件都会靠近特朗普政府的关税。若是加上关税，一部iPhone 16 Pro的硬件资本就从549.73好意思元飙升到了846.59好意思元，平直增长了296.86好意思元，涨幅高达54%。越是高端型号，关税影响就越大。而且在好意思国市集，高端型号iPhone出货占比接近七成。

　　好意思国制造并不现实

　　制造链全面回流好意思国，对苹果来说并不现实。天然苹果在德州奥斯汀有一座Mac工场，但只坐蓐产量极小的高端型号Mac Pro。尽管苹果刚刚通告要投资5000亿好意思元，在德州休斯顿种植一个新工场，但那是坐蓐撑捏苹果智能的服务器。

　　天然好意思国科技巨头主导了操作系统、搞定器等中枢价值链，但好意思国并莫得浮滥电子行业的进修产业链，要把整条产业链都搬到好意思国事不行能完成的任务。

　　WedBush分析师艾夫斯在参谋证据中写说念，“说一句‘咱们不错在好意思国我方造’，完全低估了亚洲供应链的复杂性以及曩昔三十年对电子产物、芯片、半导体、硬件和智高东说念主机坐蓐的重要作用。”

　　他指出，这一供应链是整个这个词好意思国科技天下的根基。他描述现时的关税计较就像是“把一艘船在海上掀起，再把苹果、英伟达、微软、通用汽车、AMD 等公司扔进海里说：祝你好运！”

　　即便在好意思国拼装苹果，都是一件极为忙绿的任务。2017年富士康也曾通告要在好意思国威斯康星州投资100亿好意思元，计较建造全球最大LCD工场，创造1.3万个干事岗亭，那时特朗普出席了奠基庆典，盛赞这是“天下第八大遗址”。

　　但只是一年之后，富士康就通告因为好意思国劳能源价钱太高，需要再行讨论投资名堂。目下富士康在威斯康星州工场的执行投资额不到10亿好意思元，雇员仅有1000东说念主，而且也不是坐蓐LCD面板，而是拼装数据服务器和主板。

　　连富士康都搞不定威斯康星工场，更别提为苹果在好意思国代工了。制造业回流好意思国，只是一个好意思好的梦。早在2010年乔布斯就斩钉截铁告诉奥巴马，那些职责岗亭不行能回到好意思国，因为好意思国根蒂莫得这样多个工程师和技能工东说念主。

　　乔布斯还莫得提到劳能源资本。按照TechInsights的瞻望，若是苹果要把iPhone制造产业链完全回荡到好意思国，那么一部iPhone的资本可能高达3000好意思元。因为好意思国工东说念主的工资可能便是亚洲工东说念主的十倍，而且接管不了高强度的加班加点。若是再组建工会进行劳资谈判，那更是制造业的恶梦。

　　重要备货三个季度

　　那么苹果如何办？在特朗普的第一任期，库克也曾通告了3500亿好意思元的投资计较，创造两万个干事岗亭，为特朗普政府带来经济治绩。他也因此赢得了特朗普的唱和，后者致使切身来到德州工场参不雅，将其当成我方制造业回流好意思国的样本典范。在这样的协作基础上，库克顺利为苹果争取到了iPhone关税豁免，避免了iPhone资本飞腾。

　　在特朗普的第二任期，库克也以个东说念主步地为总统赴任庆典捐钱了100万好意思元，飞赴佛罗里达与新总总共进晚餐，况兼切身干预了特朗普的赴任庆典。就在上个月，苹果还通告了5000亿好意思元投资计较，再次给特朗普奉上了一份治绩大礼。

　　看起来，库克和特朗普依旧保捏着邃密的关系。只是这一次，特朗普决意要发动关税大战，库克未必也很难给苹果再次带来关税豁免。库克必须面对粗暴的现实，通过其他表情率领苹果走过这个“关税难关”。

　　重要囤货是最平直的应酬技巧。据印度媒体报说念，为了阴私4月5日成效的10%基准关税，苹果从3月27到29日，重要从印度运输了整整五架货机的iPhone等苹果产物。之是以从印度调货，是因为好意思国对印度的关税低于中国。

　　这是一场与时分的竞走。值得一提的是，那时苹果还不知说念特朗普政府除了10%的基准关税除外，还要对印度践诺26%的互惠关税。若是库克知说念还有新关税，未必会调用整个更多运载资源，在好意思国囤积更多的商品。

　　据好意思国媒体报说念，目下苹果依然在好意思国仓库储备了总价值逾越150亿好意思元的iPhone库存，至极于前年第四季度销量的三倍，依然足以应酬秋季发布新iPhone之前的市集需求。但本年下半年的新iPhone如何办？

　　加价未必在所不免

　　未必iPhone加价依然是在预感之中，问题是到底会飞腾若干。Rosenblatt分析师暗示，苹果需要将 iPhone 加价 43% 才能完全隐蔽这轮关税的冲击。这意味着，目下售价的1599好意思元的顶配版iPhone 16 Pro Max可能要加价到2300好意思元。

　　按照老例，苹果会在每年9月上旬庄重发布新款iPhone，一周后全面上市发售。这意味着试产职责将在6月启动，而庄重量产则会在7月启动，启动批量备货应酬发货岑岭。

　　但彭博社记者马克・古尔曼（Mark Gurman）看来，苹果将选拔概述策略来消弱这些关税带来的影响。率先，他指出苹果可能会向其零部件供应商和制造协作伙伴施压，条目裁汰价钱。其次，苹果可能会自行承担一部分加多的资本，这将侵蚀其经常约为 45% 的硬件利润率。

　　第三，亦然浮滥者最热心的少量，苹果可能会讨论调度 iPhone 的价钱。该公司此前依然在其他市集因税收战术、货币波动和通货膨大等成分上调过价钱。古尔曼写说念：“我瞻望苹果会谨慎讨论 iPhone 的价钱调度。浮滥者可能依然外传过这些外部成分，因此不会将其视为苹果在‘捞钱’。”

　　天风国际分析师郭明錤以为，好意思国市集高端iPhone型号占比接近七成，高端市集用户相对不错接管飞腾。而且，苹果除了施压供应链除外，还有其他表情不错转嫁关税资本，裁汰浮滥者对加价的负面不雅感，例如与运营商协作进步补贴金额，通过以旧换新表情等等。

　　在分析除外，郭明錤不由自主地感叹说，苹果又是多元化供应链，又通告在好意思国投资5000亿好意思元，作念了这样多，效果如故无法豁免于关税。

　　iPhone在好意思国智高东说念主机的市集接近55%，每年销量接近700万部，占据了苹果全球销量的三分之一。更为重要的是，iPhone在好意思国市集用户至心度极高，升级换代周期相识，在800好意思元以上高端市集的份额逾越能够。

　　若是iPhone被动大幅加价，好意思国大众会平直感受到关税战带来的压力，这是他们每天都要用到的商品。就连撑捏特朗普的GameStop CEO瑞恩·科恩（Ryan Cohen）也在应酬媒体 X 上讪笑关税战术：“我等不足要买一台1 万好意思元的好意思国制造 iPhone了。”他还在前一天写说念：“这些关税快把我形成民主党东说念主了。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负裁剪：郝欣煜 九游体育娱乐网